日内OPEC+会议料无意深化减产,多重利空因素叠加油市仍偏向下行

周四(9月12日)即将举行OPEC+联合监督委员会会议(JMCC),市场寄希望于此次会议上OPEC可以传达进一步减产的消息以支撑油价。


但是从OPEC+诸多官员的表态来看,本次会议上似乎无意于触及深化减产的问题,可能只会就当前的减产合规度问题做出讨论。同时针对近期美伊紧张关系出现和缓迹象或导致伊朗原油重新回归市场的问题,伊拉克能源部长认为不会改变当前的减产目标。


考虑到近期多数能源机构都下调了原油需求预期,因此如果日内联合监督会议未能出现明显利好消息可能会进一步打压市场的预期。


日内OPEC+会议料无意深化减产,多重利空因素叠加油市仍偏向下行


日内联合监督委员会会议可能不会触及深化减产的问题


日内即将召开OPEC+联合监督委员会,但是消息人士称并未计划讨论更深层次的减产计划以及对当前的减产协议作出调整。


俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克周三在世界能源大会期间表示,联合监督委员会的目的不是要看新的提案,而是要评估当前的市场形势并着眼于实施。


诺瓦克将与沙特新任能源部长阿齐兹亲王共同主持9国会议。阿齐兹亲王对他的计划一直守口如瓶,只是说沙特的石油政策不会在他的职权范围内改变。


OPEC秘书长巴尔金多表示,监督委员会将会分析6个二级来源的数据,并确定在各成员国在合规度方面的表现,同时还将关注OPEC+的举措对于市场的影响。


对此分析人士表示,此前因为市场猜测OPEC+联合监督委员会将会提供更大减产措施,因此曾对油价构成支撑。但是目前看来,OPEC+似乎不会给出明确的信号,这可能会令市场感到失望。


阿塞拜疆能源部长Parviz Shahbazov表示:“我们不期待任何新事物。”Shahbazov不是联合监督委员会的成员,但可能参加其会议。


此前各成员国能源部长们将石油价格暴跌归咎于国际贸易担忧情绪,这对于OEPC而言也是一个不可控的因素。阿联酋能源部长马兹鲁伊上周日表示,在国际贸易争端中,他“不会暗示”更多的石油减产。


目前市场的一直看法是2020年原油市场前景趋于看跌,需求增长放缓,预计美国和其他非OPEC国家的供应将增加。


一位海湾代表表示,任何从更深层次减产中恢复的价格都将是“短暂的”,OPEC将面临向美国页岩油生产商提供更多市场份额的风险。这或暗示如果持续减产始终未能提振油价,料OPEC实施更大规模减产的可能性不大。


OPEC淡化了伊朗原油回归的影响


另一个值得关注的问题是随着近期美国国家安全顾问博尔顿被解雇,同时特朗普表达了与伊朗总统鲁哈尼会晤的可能性,市场担忧这或导致伊朗原油重新进入市场,加剧油市供应过剩的风险,这或意味着OPEC必须进一步减产。


但是周三伊拉克石油部长加德班表示,任何美国对伊朗的制裁减免都不会引起石油市场的冲击,他认为OPEC+组织委员会不会因为潜在的伊朗原油回归而实施进一步的减产。


本周因美国总统特朗普曾在国家安全顾问博尔顿离职前讨论放宽对伊朗的制裁,导致原油价格走低。消息人士称,财政部长努钦支持该计划,以便与伊朗开展会谈,而周二被解雇或辞职的博尔顿不同意。


尽管如此,加德班强调,联合监督委员会的指责在于评估减产合规度的执行情况,任何政策变化都可能等到12月5日至6日在维也纳举行的会议。目前需要做的就是观察从现在到12月初会发生什么。


伊朗石油部长赞加内表示,如果美国取消措施,伊朗可以在三天内恢复到制裁前的生产水平,这意味着短时间将导致市场增加100万桶/日的原油。


不过加德班淡化了油价下跌的影响,称伊朗当地原油消费量依然很高,伊朗原油重返市场将是一个渐进过程,因为伊朗的石油基础设施不断恶化,即便估计有5000万至6000万桶原油在海上储存。


OPEC月报进一步下调原油需求预期


OPEC周三调降其对2020年全球石油需求增长的预估,因经济放缓。该组织称,这一展望突显出,有必要继续努力防止原油供应再度过剩。


OPEC在月度报告中表示,明年全球石油需求将增加108万桶/日,较此前预估减少6万桶/日,并暗示市场将处于过剩状态。


OPEC在报告中将其对2020年全球经济增长的预期从3.2%下调至3.1%,并表示明年石油需求的增长将被美国等竞争产油国供应的“强劲增加”所超越。


报告称:“这突显出所有产油国都有责任支持石油市场的稳定,以避免不必要的波动和可能再度陷入市场失衡。”


自1月1日以来,OPEC、俄罗斯和其他产油国已实施减产120万桶/日的协议。今年7月,这个被称为“OPEC+”的联盟将该协议延长至2020年3月,日内联合监督委员会将会就当前油市的状况作出评估。


不过OPEC报告称,7月OECD石油库存下降,这一进展可能缓解OPEC对可能出现供过于求的担忧。但是即便如此,7月的库存仍比OPEC密切关注的五年平均水平高出3600万桶。


OPEC认为按照8月产量增速,2020年过剩石油产量将增至34万桶/日


自2017年以来,OPEC及其合作伙伴一直在限制石油供应,以帮助清理2014年至2016年的石油供应过剩,并提振油价。但是该政策持续刺激了美国页岩油和其他竞争对手的供应,尤其是在当前全球原油需求放缓的情况下,导致OPEC实现供需平衡的压力依旧很大。


OPEC称,2020年对OPEC原油的平均需求将为2940万桶/日,较今年减少120万桶/日。


然而,OPEC表示,根据OPEC从第三方渠道收集的数据,其8月石油日产量增加了13.6万桶,至2974万桶。这是今年的首次增长。沙特、伊拉克和尼日利亚增加了石油供应。


沙特对OPEC表示,其8月石油日产量增加逾20万桶,至978.9万桶/日,但是日产量仍远低于其1031.1万桶的配额。


由于沙特的大幅减产,目前OPEC减产协议执行率仍超过100%。伊朗和委内瑞拉这两个面临美国制裁的OPEC成员国的产量损失,扩大了石油供应的减少。然而,8月的增产使OPEC的产量进一步高于2020年的需求预估。


该报告暗示,如果OPEC继续以8月的速度生产,且其它因素保持不变,2020年的油市供应过剩将达到34万桶/日,高于上月报告中的20万桶/日的过剩预期。



多数能源机构近期都下调了原油需求预期


除了OPEC外,在过去几周主要能源评级机构都数次下调了全球原油需求预期。


美国EIA在此前的短期展望中表示,全球经济放缓的速度超出预期,以及2019年的需求增量仅有89万桶/日,如果符合预期将是2011年以来首次需求增长不足100万桶/日。


国际投行高盛则认为,因国际贸易担忧情绪,存在经济进一步下行的风险,这也导致原油需求也存在下行空间。高盛预计,到2020年布伦特原油的平均价格可能只有60万桶/日。


高盛认为,到2020年将需要OPEC进一步削减产量,到了2021年这种情况可能才会有所改观。不过高盛认为,目前页岩油产量放缓可能会部分抵消供应过剩的担忧,但是在此之前石油市场处于低迷的状况仍需要持续数年之久。


总结


考虑到多数能源机构都下调了原油需求预期,加上近期市场担忧伊朗原油或重新回归市场,因此原油走势依旧疲软。


而由于OPEC持续减产未能有效提振油价,在市场份额遭遇美国不断挤压的情况下,部分产油国不支持进一步深化减产,这更加剧了市场对于油市供应过剩的担忧。


由于日内联合监督委员会只涉及减产目标的审查,可能会令市场感到失望。


但是由于OPEC表示将在12月会议上对政策做出调整,因此如果该机构透露出在12月深化减产的目标,料仍能短时间支撑油价。


值得注意的是,近期仍需密切关注国际贸易局势变化,这将对油价产生直接的影响。

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