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入坑“侨兴债”、净利润降一半,雅戈尔水逆到哭!

2017-08-08 10:24:43 来源:牛股新闻网

星座书上说,水逆为水星逆行,让人产生倒退的错觉。雅戈尔(600177.SH)最近状况频发,可能真的到了水逆期。

“侨兴债”危机的“背锅侠”浙商财险最近面临偿付能力不足危机,亟待增资15亿,作为浙商财险第二大股东,雅戈尔要掏3.15亿元;这还不算完,这半年里雅戈尔的二股东昆仑信托还在不断减持,还说以后将继续减持,妥妥的股东用脚投票;2017年一季报,营收收入同比下降38.93%,归属于上市公司股东的净利润同比下降48.45%,扣非净利润同比下降39.46%。真是“逆水行舟,不进则退”。

浙商财险遇监管红线

说雅戈尔“点背”,主要是因为投资的浙商财险出了点事儿。

浙商财险表示近日公司15亿元增资已经全部到位。这其中,作为浙商财险的第二大股东雅戈尔“贡献”了3.15亿元。

这笔钱花得有点冤。事件还得从去年12月的招财宝侨兴债说起。

那时,支付宝旗下的招财宝爆发了侨兴债危机,有承保责任的浙商财险成了最后的“背锅侠”。

侨兴债本息合计逾11亿元,部分赔付后,浙商财险当年净利润亏损就达到了6.49亿元,“一跃”成为财险公司最大“亏损王”。

这还不止,2017年1月24日,剩余7.8亿元侨兴债全部到期,浙商财险的综合偿付能力不足以应对,面临监管风险。

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(图来源:浙商财产保险股份有限公司2017年第二季度偿付能力报告摘要)

保监会下发的《信用保证保险业务监管暂行办法》(以下简称“办法”)规定,经营信保业务的保险公司,上一季度核心偿付能力充足率应当不低于75%,且综合偿付能力充足率不低于150%。

而《保险公司偿付能力管理规定》第一章第三条也早有规定,保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本,确保偿付能力充足率不低于100%。

于是,浙商财险须增资15亿元,并由全体现有股东按照股份持有比例“出钱”。

作为第二股东,雅戈尔手持21%股份,只得拿出3.15亿元。

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(图来源:浙商财险股份有限公司关于变更注册资本有关情况的信息披露公告)

也许这点钱,对于雅戈尔这么大的企业来说可能是“九牛一毛”,但是当下可就难说了。

雅戈尔4月发布的2016年度报告显示,其资产负债率达64.18%。

与此同时,从雅戈尔的2016年财报中可以看出,雅戈尔净利润为36.87亿元。在资产负债64.18%情况下,雅戈尔仅本次增资就花去了去年净利润的8.3%。

雅戈尔投资是被资本竞相追逐的保险业务,浙商财险担保的又是支付宝平台上的项目,最终还是掉坑里了,心疼雅戈尔两秒。

雅戈尔二股东持续减持,前景堪忧

据雅戈尔2017年第一季度财报分析,营业收入33.94亿元,同比下降38.93%,归属于上市公司股东扣非净利润7.46亿元,同比下降39.46%。

与此同时,独角金融(微信公号:uni_fin )发现,作为第二大股东的昆仑信托有限责任公司(以下简称“昆仑信托”) ,在持续减持。

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(图来源:雅戈尔:2017年第一季度报告)

据雅戈尔2017年第一季度财报数据显示,昆仑信持股12.96%,是第二大股东。

巧合的是,公告中显示,正好与侨兴债爆发为同一天,昆仑信托开始减持从二级市场买入的雅戈尔股票。

截止2017年6月28日,昆仑信托共减持 14,259,838 股,占雅戈尔总股本 0.4699%。

同时“2017-035雅戈尔公告”显示,出于资金安排需要,昆仑信托将于2017年12月26日之前持续减持账户所持有的部分股份 。

国信证券中山分公司相关工作人员在接受《南方日报》的采访时曾表示,大股东减持,一般来说是利空消息,股东都在卖股票,证明企业的后续发展不被看好。

独角金融(微信公号:uni_fin )就雅戈尔入坑侨兴债及昆仑信托减持股份事件致电致邮雅戈尔,截止发稿前,都并未得到回复。

雅戈尔近几年主要业务为三大板块,一是服装业务,二是地产板块,三是投资业务。

这些年,服装业务利润空间逐渐被压缩,雅戈尔逐步将重心放在发展房地产、金融等投资业务上。

但是,两者的表现都不能称得上满意,独角金融(微信公号:uni_fin)发现,雅戈尔2016年报显示,在其长期股权投资表中,除宁波银行带来市值显著上升外,截至2016年12月31日,浙商财险投、无锡领峰创业投资和其他投资项目市值并未发生变化。

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(图来源:雅戈尔2016年年报)

而且,雅戈尔2017年一季度业绩报告显示,其营收与净利润双双下降的原因在于,地产板块结转项目收入减少和投资收益减少。

东方证券研究所7月26日发布的相关研究报告在风险提示中称,服装零售和地产持续低于预期,雅戈尔的两大板块还将受到影响。

雅戈尔最近是干啥啥不顺,可能真的到了水逆期,且行且珍惜吧。


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